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　　本周，軟銀首席執(zhí)行官孫正義大舉收購WeWork 80%的控制權，在公開市場拒絕該公司后，對這家辦公共享公司進行救助。

　　在此之前，我們也看過類似的舉動，而那一次，結果并不是很好。

　　六年前，軟銀收購了Sprint 72%的股份，并隨著Sprint成為美國無線領域巨頭，逐漸增加到80%以上。

　　Sprint和WeWork在商業(yè)模式上幾乎沒有共同之處。但相同的是，擁有做主權力的都是孫正義、Marcelo Claure和Ron Fisher，三人都試圖引導一家陷入困境的公司實現(xiàn)持續(xù)盈利。

　　當軟銀首次出資44億美元收購WeWork股份時，該公司已經確立自己作為硅谷之中有錢玩家的身份。而2012年10月的環(huán)境卻有著很大的不同，當時軟銀同意以201億美元的價格收購Sprint 70%的股份（交易結束時，軟銀以216億美元收購了72%的股份）。孫正義當時表示，他可以利用軟銀在日本無線行業(yè)的經驗來創(chuàng)建美國速度最快的網絡。

　　2018年，軟銀成功地以每股6.62美元的價格將Sprint出售給T-Mobile。但是，軟銀在2013年是以每股7.65美元的價格進行收購的。按用戶計算，當時Sprint是美國第三大無線運營商。而到了出售時，Sprint卻落后于Verizon、AT&T和T-Mobile，排在第四位。

　　Sprint甚至承認，在提交給聯(lián)邦通信委員會（FCC）尋求監(jiān)管機構批準收購交易的文件中，并沒有一條可持續(xù)的發(fā)展道路。

　　該公司在信中表示：“Sprint正處于非常困難的狀況，而且只會變得更糟。Sprint的客戶正在流失，收入和現(xiàn)金流正在減少，進一步限制了其投資網絡和償還債務的能力?！焙唵蔚卣f，Sprint沒有走上可持續(xù)的競爭道路。

　　加上Sprint和WeWork，軟銀擁有約400億美元的股份，這使得公司的三位領導人再次置身漩渦中心，而這可能會破壞孫正義作為美國業(yè)務巨人的形象。

　　MoffettNathanson的電信分析師Craig Moffett表示，沒有理由相信孫正義、Claure和Fisher可以再次利用Sprint劇本，讓WeWork投資者和員工對他們的未來充滿信心。

　　“Sprint是一場無法拯救的災難，”Moffett說?！白詮能涖y收購Sprint以來，該公司在無線市場不斷增長的情況下，一直處于穩(wěn)定收縮狀態(tài)。他們對退出的唯一希望就是祈禱將其出售給T-Mobile的交易獲得批準?！?/p>

　　Marcelo Claure的領導

　　本周，軟銀首席運營官Claure被任命為WeWork董事會執(zhí)行主席，使其作為孫正義得力助手的形象得到進一步加深。

　　現(xiàn)年48歲的Claure從2014年起被孫正義親自任命為Sprint首席執(zhí)行官，去年年底則開始擔任董事長一職。他和現(xiàn)年62歲的孫正義非常親密，以至于在軟銀控制Sprint之后，他們在堪薩斯城外的公司總部附近買了相鄰的房子。

　　本周，Claure在紐約舉行了上任后的首次WeWork全體員工大會。在向員工發(fā)送電子郵件告知即將進行裁員之后，Claure談到了他的領導經驗，并且著重介紹了他在Sprint的經歷，比如幫助這家擁有120年歷史的公司實現(xiàn)現(xiàn)代化。

　　“當你穿過走廊，走在那些高大的隔間時，你會發(fā)現(xiàn)人與人之間沒有互相交談，沒有溝通，”Claure說?！爱斘覀儼阉麄儙У揭粋€開放式協(xié)作的空間時，魔力就出現(xiàn)了?！?/p>

　　Claure在Sprint的計劃是，將該公司位于堪薩斯州Overland Park總部的其中一棟建筑物二樓拆掉，使其看起來更像是一座現(xiàn)代辦公大樓，帶有牛棚式工作站，而不是辦公室和大隔間。Sprint最終向WeWork尋求更多幫助，對其主要建筑之一進行更徹底的翻修。

　　Sprint的混亂

　　孫正義和Claure本身都是企業(yè)家，能夠與諾依曼的夢幻理想主義產生共情。與倆人共事的相關人士表示，公司治理和財務紀律并不是他們的強項。

　　Fisher是孫正義身邊負責業(yè)務的那個人，他在這位創(chuàng)始人身邊工作了24年，一手創(chuàng)辦了公司的投資部門SoftBank Capital。Fisher在公司2017年進行初始投資時就加入了WeWork董事會。知情人士表示，他受人尊敬，但是沒有孫正義和Claure那么有存在感。

　　軟銀發(fā)言人沒有讓相關高管接受采訪，并拒絕對此事發(fā)表評論。

　　曾在Sprint工作的高管表示，在Claure接手過渡期間，他的快速、擊倒式方法制造了一場文化沖突，讓員工不清楚公司的發(fā)展方向。

　　即使在Claure接替Dan Hesse擔任首席執(zhí)行官一年后，作為董事長的孫正義仍牢牢控制著Sprint。每個月，大約50至60名經理，包括來自Sprint總部和軟銀東京業(yè)務的高管，都在加州圣卡洛斯會面。參加活動的人士透露，在會議上，根據(jù)業(yè)務的發(fā)展軌跡，孫正義會用鼓勵的話語來激勵團隊，或者直接告訴他們沒有達成目標。

　　一位前高管表示，雖然管理活動本應促進軟銀和Sprint領導者之間的合作，但軟銀明顯對Sprint較為保守的文化感到不屑。

　　與會者表示，由于大家都很清楚是孫正義在主持活動，所以大家并沒有反駁或質疑他的空間。據(jù)在場人士透露，董事會會議也是如此。

　　孫正義沒有透露他是否會在WeWork擔任某個正式職務。WeWork在周二宣布新的融資方案時表示，董事會將擴大規(guī)模，軟銀將獲得更多席位。據(jù)彭博社報道，曾是諾依曼下屬的Artie Minson和Sebastian Gunningham現(xiàn)在是聯(lián)合首席執(zhí)行官，如果他們選擇離開，將獲得數(shù)百萬美元的遣散費。

　　軟銀的出資包括50億美元的新資本和高達30億美元的對現(xiàn)有股東的要約收購，以及加快現(xiàn)有15億美元融資的承諾，使得軟銀的總投資達到約185億美元。這比WeWork的后期估值高出65億美元。

　　就在聯(lián)合創(chuàng)始人亞當·諾依曼準備IPO的兩個多月后，他正以高達17億美元的分手費離開董事會。孫正義一直是諾依曼的狂熱支持者，允許諾伊曼邀請數(shù)千名員工參加倫敦郊外的年度夏令營，容忍他乘坐價值6000萬美元的私人飛機環(huán)游世界。

　　風險資本家Chamath Palihapitiya上個月接受采訪時說：“實際上這是完全失敗的管理，這幾乎是最高級別的欺詐行為。這確實是一種恥辱，如果我們要在公開市場上贏得信譽，必須出面解決這個問題?！?/p>

　　渴望交易

　　軟銀對Sprint的管理一直以來并不順利。一開始，孫正義也想收購T-Mobile，但在2014年放棄了該計劃。當時很明顯，反壟斷監(jiān)管機構會阻止該計劃。此后，該公司試圖積極爭取無線客戶，大幅度降低價格以吸引AT&T和Verizon的客戶。

　　但自從軟銀接手以來，Sprint的年收入不斷縮水，從2012年的353億美元降至最近一個財年的336億美元。最近，其用戶數(shù)量一直在下降，去年該公司就損失了19億美元。盡管如此，2015到2017年間，Claure仍然獲得了4000多萬美元的薪酬。

　　該公司的未來并不明朗，直到2016年特朗普當選總統(tǒng)，這件黑天鵝事件對與T-Mobile的合起到了很大的作用（也許是得益于孫正義承諾在美國投資500億美元。）Sprint在市場上的地位嚴重惡化，以至于讓T-Mobile成為了一家實力更強大的公司，這意味著Sprint達成交易的唯一方法就是成為賣方。

　　“向監(jiān)管機構的訴求，本質上說明了Sprint是一家失敗的公司，”LightShed Partners的通訊、媒體和技術分析師Walter Piecyk說。

　　盡管Sprint試圖降低其自身的增長前景，讓監(jiān)管機構能夠更多地認同此次交易，但Piecyk對該公司的宏偉計劃持懷疑態(tài)度。

　　他說：“我不確定你是否是故意失敗了五年?！?/p>

　　即便在今天，軟銀仍希望美國政府支持交易，或者希望Sprint和T-Mobile在法庭上取得勝利，因為Sprint作為一個獨立的實體幾乎沒有希望。庭審定于12月9日進行。

　　無論有沒有達成協(xié)議，Sprint劇本對那些希望軟銀拯救WeWork的人來說并沒有太大吸引力。WeWork背負了179億美元的長期租賃義務，并在今年上半年損失了9億美元。而且與Sprint不同的是，沒有WeWork的自然收購方。當然，即使有，收購價也不會超出軟銀185億美元的投資水準。